Mergers & Acquisitions

Unternehmen erwerben. Beteiligungen veräußern.

Unternehmenskäufe und -verkäufe folgen unterschiedlichen wirtschaftlichen Interessen. Wer kauft, will eine strategische Position verändern, Wachstum ermöglichen, zusätzliche Fähigkeiten gewinnen oder Kapital rentabel einsetzen. Wer verkauft, möchte geschaffene Werte realisieren, eine Nachfolge regeln oder Beteiligungen neu ordnen. Die Ziele, Handlungsspielräume und Erfolgsmaßstäbe beider Seiten unterscheiden sich grundlegend.

Wir kennen beide Seiten des Verhandlungstisches aus eigener Transaktionsverantwortung. Dabei betrachten wir wirtschaftliche, gesellschaftsrechtliche, vertragliche und regulatorische Zusammenhänge gemeinsam. Wir verbinden Unternehmensanalyse, Bewertung und Verhandlungsführung mit der Erfahrung aus eigener Unternehmensleitung und operativer Transformation.

Buy-Side. Der Wert einer Akquisition liegt in dem, was sie ermöglicht.

Der Erwerb eines Unternehmens kann Zugang zu neuen Märkten und Fähigkeiten schaffen, Kapazitäten ergänzen oder eine strategische Neuausrichtung beschleunigen. Sein Wert ergibt sich jedoch nicht allein aus den Kennzahlen des Zielunternehmens. Entscheidend ist, was der Erwerber daraus machen kann, welche Voraussetzungen dafür erfüllt sein müssen und welche zusätzlichen Risiken er übernimmt.

Wir unterstützen bei der Suche und Beurteilung geeigneter Zielunternehmen, analysieren Geschäftsmodell, Marktposition, Ertragskraft und Finanzierungsbedarf und entwickeln eine wirtschaftlich begründete Vorstellung vom Wert einer Akquisition. Dabei berücksichtigen wir auch vertragliche, gesellschaftsrechtliche und regulatorische Bedingungen sowie die Anforderungen der späteren Integration.

Wir bereiten Verhandlungen vor, begleiten Due-Diligence-Prozesse und arbeiten an der Strukturierung und Umsetzung der Transaktion mit. Wo Annahmen nicht tragen oder Risiken den erwarteten Nutzen überwiegen, gehört auch die Empfehlung gegen einen Erwerb zu einer verantwortlichen Beurteilung.

Sell-Side. Der Verkaufserfolg entscheidet sich nicht allein am Kaufpreis.

Wer ein Unternehmen oder eine Beteiligung veräußert, muss andere Fragen beantworten. Was ist das Unternehmen für mögliche Käufer wert? Welche Informationen müssen bereitgestellt und welche offenen Punkte zuvor geklärt werden? Wie lässt sich ein Verkaufsprozess so gestalten, dass die Interessen der Gesellschafter angemessen berücksichtigt werden?

Wir begleiten die Vorbereitung einer Veräußerung, die wirtschaftliche Analyse und Bewertung, die Ansprache geeigneter Interessenten sowie Verhandlungen und Prüfungsprozesse. Dabei unterscheiden wir zwischen einem nominell attraktiven Kaufpreis und dem wirtschaftlichen Ergebnis, das nach Vertragsbedingungen, Risiken, Zahlungen und möglichen Verpflichtungen tatsächlich beim Verkäufer ankommt.

Auch die Ziele der Beteiligten sind nicht immer identisch. Nachfolge, Unternehmensfortführung, persönliche Verantwortung und Verfügbarkeit des Kaufpreises können bei der Wahl einer Transaktionsstruktur ebenso wichtig sein wie die Höhe des Angebots.

Distressed M&A. Unter besonderen Bedingungen zählt wirtschaftliche Klarheit.

Unternehmenstransaktionen in wirtschaftlich schwierigen Situationen folgen eigenen Bedingungen. Liquiditätsdruck, ein enger Zeitrahmen und Unsicherheiten über die Fortführung verändern den Kreis möglicher Lösungen und die Verhandlungspositionen. Gerade dann müssen Chancen und Risiken nüchtern voneinander getrennt werden.

Wir bringen Erfahrung mit Erwerbsprozessen aus der Insolvenz und der Beurteilung von Unternehmen in Krisensituationen ein. Wir untersuchen, welche Unternehmensteile und Vermögenswerte wirtschaftlich tragfähig sind, welche Verpflichtungen und Abhängigkeiten bestehen und welche Voraussetzungen für eine Fortführung oder einen Erwerb geschaffen werden müssen. Dazu gehören auch Finanzierung, Verhandlungen mit den Beteiligten und die Vorbereitung der operativen Übernahme.

Nicht jeder mögliche Abschluss ist eine gute Entscheidung.

Eine Transaktion kann rechtlich und finanziell durchführbar sein und trotzdem wirtschaftlich nicht überzeugen. Wir prüfen deshalb nicht nur, ob ein Abschluss erreichbar ist, sondern ob er die unternehmerischen Ziele unter realistischen Voraussetzungen erfüllt.

Bei dieser Beurteilung verbinden wir wirtschaftliche Berechnungen mit technischer, organisatorischer und operativer Erfahrung. Wir hinterfragen Planungen, untersuchen Alternativen und benennen auch Ergebnisse, die gegen eine ursprünglich beabsichtigte Transaktion sprechen. Unsere Aufgabe ist es, eine tragfähige Entscheidung zu ermöglichen – nicht einen Abschluss um jeden Preis.

Mit dem Closing endet nicht jede Verantwortung.

Nach dem Erwerb eines Unternehmens beginnt häufig die anspruchsvollste Phase. Geschäftsprozesse, Systeme, Verantwortlichkeiten und Menschen müssen zusammenfinden; angestrebte Synergien müssen unter realen Bedingungen erreicht werden. Was in einer Transaktionsplanung plausibel erscheint, muss im laufenden Betrieb erst verwirklicht werden.

Wir begleiten deshalb bei Bedarf auch die Post-Merger-Integration, die operative Neuausrichtung oder die Übernahme zeitlich begrenzter Führungsverantwortung. Unsere Erfahrung aus eigener Unternehmensleitung und industriellen Veränderungsvorhaben hilft dabei, wirtschaftliche Ziele in konkrete Maßnahmen zu übersetzen.

Lassen Sie uns über Ihre Transaktion sprechen.

Ob Sie ein Unternehmen erwerben, eine Beteiligung veräußern oder strategische Alternativen prüfen möchten: Im ersten Gespräch klären wir, ob und in welcher Form wir helfen können.

Schreiben Sie uns